Friday, November 21, 2008

去年5.8%,今年公积金派息率不会低过2.5%


公积金投资部副总执行长说:由于金融风暴,公积金局今年派息率可能不比去年好,但不会低于2.5%。

不过,截至9月底,该局仍然达致预期目标。

觉得他的话前后矛盾。

既然达致预期目标,何以预期派息率却大幅调低,去年5.8%,今年2.5%?

当然他只是保证派息率不会低过2.5%,并非说派息率已经确定是2.5%。

但为什么是2.5%,而非3.5或4.5%?难道公积金已经预知,接下来的3个月业绩,将把前9个月的业绩偏离了目标?

使我想起借给ValueCap的50亿元贷款,部长至今仍未透露利率是多少。

笔者相信,不会高过三大股东50亿元的债券利息,就是3.5%。

原本明年2月届期的这50亿元债券,已经展延至一个未透露的日期。

之前我也说过,如果公积金借给ValueCap的50亿元贷款利率低过公积金的派息率,公积金就是做亏本生意。

为何一来就把今年的预算派息率从5.8%大幅降低至2.5%?这57%的降幅实在太大。

我相信就是为了派息率不应高过借贷率,因此,如果借贷率仅3.5%,派息率是不是应该低过它借出去的利率?

公積金的80%资产都投資在固定收入,包括政府公債(MGS)、貸款和債券,仅20%投資在股票。

就算投资在股市的20%资金都亏完了,其余来自固定收入的投资,仍将带来4.64%的回酬 (80 x 5.8)。

既然如此,今年的回酬又怎可从5.8%骤挫至2.5%?

因此,我倒想知道,这位公积金投资部副总执行长这2.5%的派息率是如何算到的。

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