债留子孙

读到政府计划明年发售19项债券的新闻。

老实说，我不知这是算好消息还是坏消息？

就好像以前，每当上市公司发附加股（Rights Issue），股友争先恐后，纷纷把股价推高。

其实，公司发附加股算好消息吗？

公司发附加股是为了筹资，筹资是因为资金不足。

有些公司注明筹资是为了还债，这样的公司，肯定是资金出了问题。

这样的公司，还值得你去投资或认购它的附加股吗？

新闻说，发售债券是为了融资明年的发展计划及财政赤字。

金额是多少？新闻没有透露。

若根据财政部预测，明年赤字要收窄至405亿元的话，那这19项债券总额最少也有400亿元吧！

若根据CIMB预测，国家明年将需要大约639亿元贷款融资。

今年，大馬总共發債885億元，比前年增加了48%，并且是1991年以來的最高記錄。

为什么那样多？两个经济振兴配套不过670億元。

有没有发觉，自从新首相上任，我国便不断地发售债券和信托基金？

上星期才透露，有史以来最大数额的100亿“一个大马信托基金”，至今仍然卖不完。

根据报导，“华裔配额售出82%，印裔配额仅售出20%，而土著配额则还剩下许多。”

若以50%土著、30%华裔、15%印裔及5%其他种族的配额来算，我估计这100亿单位的“一个大马信托”仅卖了30多亿，连100亿的一半都不到。

同样，如果我国明年发售最少400亿元债券的话，市场的反应会如何呢？

根据国行文告，这些债券的届满期将从2013年到2030年，还债期长达30年。

把债留给子孙去还？

从公众认购100亿“一个大马信托”的反应来看，相信民间流资已经相当有限，但，也有可能是因为民众对该信托不够信心。

因此，这批债券中，相信有大部分是到海外去发售，包括上星期宣布的美元债券。

根据CIMB估计，这批美元债券规模至少10亿美元，相等於马币35亿。

以杜拜的前车为鉴，外债融资，将面对货币汇率波动的风险。