前天提到Edra预计在今年年尾上市，昨天就读到拉菲兹叫EPF、退休基金（KWAP）、Socso、国投（PNB）、国库机构（Khazanah）和玛拉等政府机构不要认购它的IPO。
他的理由是，他不希望这些政府基金再次被卷入1MDB的丑闻里。
他说，认购Edra股票，就像等于为1MDB第二次举债，因为中广核（CGN），Edra的新主人，将把筹募到的资金用来支付1MDB。
他觉得中广核应该用本身的资金收购Edra，而非向我国尤其是政府基金募资来还给1MDB。
拉菲兹的论据，可说是见仁见智。我的看法是，Edra收购价98.3亿马币，中广核只要筹资约17亿马币，占收购价的17%也不算多，至少不像1MDB什么都以举债来筹资。
记得财长首相曾以低本高债自夸吗？那时候，他说1MDB刚开始时的股东资金只有100万，却能够借到420亿贷款。
那样说，我觉得是因为他对经济学金融学根本一窍不通，最起码不懂debt-equity ratio的原理。
1MDB有“本事”举得数百亿元贷款，还不是因为有政府的担保。
那样说，我觉得是因为他对经济学金融学根本一窍不通，最起码不懂debt-equity ratio的原理。1MDB有“本事”举得数百亿元贷款，还不是因为有政府的担保。
难怪，1MDB被刘特佐玩到团团转，国家经济也被搞到一塌糊涂，那也一点都不出奇了。问题是，无辜的老百姓却要为国家领袖的无知无能付出惨痛代价。
到回Edra。拉菲兹说Edra欲筹资50亿马币，那应该是1MDB当初的数字，因为根据马新社的报道，Edra的IPO只要4亿美元，约17亿马币，不是50亿。
不过，我倒认同这些政府基金不应该认购Edra的IPO，否则，那就等于政府通过这些基金间接又购回了Edra股份，那不是很滑稽吗？
难免叫我想起，两年前当1MDB分割出售大马城/TRX地段减债的时候，认购者都是一些GLC/GLF，当中就包括了朝圣基金、Affin/LTAT和KWAP等（请参阅《话说向1MDB购债购地的GLC们......》20150512及《1MDB卖地还债只够还利息》20150511）。
问题是1MDB的地段是以低价向政府购买的，如今以高价卖回给这些GLC/GLF，这样子恰当吗？一点都不恰当，也存在着利益冲突。
因为这些政府机构，尤其是投资基金里的董事局，很多是由财长首相委任的，包括朝圣基金、KWAP、玛拉、国库机构等都是。事实证明，财长首相在这方面独揽大权，完全欠缺check & balances。
拉菲兹还提到重要的一点，便是能源本属于“国家企业资产”，政府将Edra卖给外资，已违反了“国家电供业政策”，即外资在国内最多只能持有IPP的49%股权，确保至少51%股权由本地公司掌控。如今Edra却100%由外资拥有，这对国家能源发展是一项不利的现象。
当时国能以86亿竞标Edra，结果不敌中广核的98.3亿（请参阅《卖Edra价高者得》20151125）。
其实，当时还有一个竞标者，便是来自Qatar的Nebras Power，最后却由中广核得标，根据当时英国《金融时报》报道，那是因为中方将协助1MDB解决它和IPIC之间的财务纠纷（请参阅《中国助1MDB还债？》20161208）。
《金融时报》报道，中资将支付10亿美元给1MDB，并通过资产交换方式（asset swap）解决公司的35亿美元债务。
35亿美元？那不是最近1MDB和IPIC所达成的协议数字吗？难道就是由中方代它还债给IPIC，所以1MDB才将Edra卖给中广核而不是国能或Qatar的Nebras Power？
No comments:
Post a Comment