最昂贵的收购，是bail out还是投资？

公积金（EPF）和国投（PNB）联手以16亿英镑（88亿马币）购买伦敦Battersea Power Station项目第二期的商业资产。

这是伦敦有史以来最昂贵的收购案，打破去年Walkie Talkie Tower的12.8亿英镑售价！后者被中资收购。

今天读到这条财经新闻。引起我注意，是因为卖家也来自我国，它们是上市公司实达（SPSetia）和森那美，各持有Battersea控股的40%股权，EPF则拥有其余20%股权。

也就是说，虽然是家英国公司，三大股东全是来自我国的上市GLC和EPF雇员基金。

这就让我好生奇怪，EPF既已持有20%股权，为何还要联合国投另外买下Battersea第二期项目？

88亿马币不是小数目，这个Battersea项目一定有巨大盈利潜能，不然EPF和国投不会加码投资，接手过去。

既然有巨大盈利潜能，为什么实达/森那美要脱售它们的股份呢？

而且，这两家上市公司也算是EPF和国投两个投资基金（GLF）的子公司；EPF和国投总共持有实达的70%股权，国投也持有森那美约40%股权，是最大的投资之一。

EPF和国投已通过两家“子公司”持有英国Battersea控股的股权，为什么现在要向两家“子公司”买下它的股权？这当中有没有bail out成份在内？

根据报道，实达和森那美是在2012年以4亿英镑买下这数十年来被喻为白象计划的项目，6年后，却以16亿英镑脱售给自己的GLF“母公司”，赚幅是特高的400%！

这个投资项目增值也太快了吧！

难以理喻的是，EPF/国投本来就已通过两家子公司投资在Battersea控股，为什么还要向自己的子公司买下自己的投资项目？而且是以贵过当年4倍的价钱购买？难道Battersea的投资利润太大，不想肥水流入自己子公司的田？逻辑上非常不通哩！

根据伦敦《Evening Standard》报报道，脱售原因是因为建筑成本从原本的7.5亿英镑飙升一倍到15亿英镑。这样的话，很明显的就是bail out了。

几天前才说，政府就好像做broker一样，喜欢通过GLC做土地买卖从中牟利/套利，最典型的例子就是1MDB/TRX和联土局（请看《每一宗丑闻，同一个手法》16/1）。

这次，EPF和国投都步其后尘，短短六年内，就向本身子公司收购所投资公司的股份。

国投是政府投资基金那也算了，但EPF是雇员们辛辛苦苦赚来的血汗钱，如此做法，是不是明智的决定？就让时间来告诉我们好了。