今年会更好

公积金局（EPF）宣布去年派息率5.7%，比前年的6.4%低。

这是不利消息，利好消息是：EPF承诺每年派息率至少是该年的通膨率加2%，最少2.5%。

5.7%派息率算好吗？几乎所有分析家都说市道如此，算不错了。

财长首相也这么说，还恭喜EPF能取得这么好的回报。

EPF最好的回报，是在20年前。那时候，每年的派息率都在8-8.5%左右，长达10多年。当然，那时的经济成长率也在每年8%以上。

那样的良辰美景，自从金融风暴爆发后，就一去不回头了。

1997年，EPF派息率剧跌至6.7%，之后依旧年年滑跌，至2002年的4.25%后才止跌回升，至2007年的5.8%，隔年再挫跌至4.5%，2011年终于升至6%大关，2014年至6.75%，是金融风暴/烈火莫熄后的最高点，如今又跌破6%关头至5.7%，是七年来最低。

EPF CEO沙里尔（Shahrir Ridza Ridzuan）说，希望今年会更好。

他归咎于股市表现，指马股过去三年来面对12%负成长，导致EPF在马股的投资减值了81.7亿元，对比前年减值30.7亿元。

EPF主要投资约70%在本地股市，贡献约58%收入；海外投资占29%，贡献39%收入；其余收入来自政府债券、房地产及基建和货币市场。

其实，去年的总收入是465.6亿元，比前年442.3亿元增加5.3%，也是有史以来最高。

今年派息总值370.8亿，等于每1%利息派出约65.1亿，对比2014年每1%派出54.3亿元。

但派息率降低了，主要是因为会员增加了。

沙里尔否认派息率降低是因为受到投资FGV亏损的影响，说FGV的投资额并不大。

上回大约算来，EPF在FGV的亏损是5.3亿元（请参阅《没有价值的投资》20161227）。

沙里尔说也没有因为投资1MDB债券而受到影响，因为1MDB债券只有2亿元，而且有政府做担保（请参阅《EPF不怕1MDB违约》20160504）。

此外，EPF还有一批借给联土局的65亿贷款，相信也有政府做担保。