吉利执到宝！

上星期五（23日），DRB和中国吉利签正式合约，证实吉利以总值4.6亿马币收购普腾的49.9%股权。

如之前的报道，吉利将只注资1.7亿现金，其余2.9亿则以本身「博越」SUV转移技术予普腾（transfer of  Boyue platform to Proton）。

这是什么意思？报道没有特别解释。我的理解是：吉利把在大马生产博越SUV的专利权“卖给”普腾，或是普腾将利用博越SUV的生产技术来生产普腾品牌的SUV，代价是2.9亿元。

这与之前透露的总值7.7亿少了3.1亿元，即原本的6亿博越代价减值了逾半至2.9亿，其中原因为何？照例没有解说（请看《最大赢家是吉利》31/5）。

这等于说，包括博越转移技术专权在内，吉利只投资总值4.6亿元即可获得49.9%的普腾股权，但实际现金投资只有1.7亿元，可说是“物超所值”。

虽说只持有49.9%股权，这与原本要求的51%无大分别，何况吉利并不需要拿出49.9%的资金，只需注入1.7亿资金，即可持有近半股权，根本就是执到宝！

从政府/DRB的角度看，保留50.1%股权，是为了向人民交代国家并没有丧失这“国家资产”的控制权，事实是否如此？我想只是自欺欺人吧了。

另一方面，既然无需注入相等的资金，那总值是否原本的7.7亿或最后敲定的4.6亿，对吉利来说也无关重要，因为那只是一个纸上数字，吉利把生产SUV的技术转移给普腾，订价2.9亿，是一个contra数字，是1.7亿现金的1.7倍，所以吉利其实是不是“赚到”？

反而政府半卖半送，除了发放15亿元贷款的余款2.5亿，还要倒贴11亿给普腾作为补贴公司进行R&D的成本，却完全不要求有任何公司股份，是不是很愚蠢？

11亿补贴是吉利1.7亿元注资的6.5倍，吉利注资1.7亿获得49.9%股权，政府补贴11亿获得0%股份，如此买一送11，怪不得吉利改变心意，从原本已经放弃到愿意注资，连控制权也可以不要。

发放了2.5亿的余款，政府也未指定总数15亿低息贷款的偿还期，反而只要普腾偿还向阿马银行借贷的5.33亿元财团贷款（syndicated loan），这是不是很奇怪？

普腾大可从政府补贴的11亿R&D或2.5亿余款来偿还阿马，根本不是问题，何需政府来替它捉主意？