Tuesday, December 1, 2015

天知地知你知我知

昨天提到,雖然阿魯聲稱脫售Edra及與IPIC進行的「資產交換」協議將為1MDB減債各160億,我懷疑當中的“減債”數額會有所重疊(double counting)。

今天看回《The Edge》曾在6月做的一篇分析,證實我的猜測正確,即是說,上述兩項“減債”行動,不會如阿魯說的,可為公司解決高達320億(各160億)的債務。

首先,1MDB的債務不再是眾所周知的420億,若加上去年10月向德意志為首的財團貸款的9.75億美元(約馬幣40億),以及約30億馬幣的利息開支,1MDB的總債額目前應該已漲至490億。

這筆將近10億美元的貸款,就是做為購回抵押給IPIC的購股權(options)。

1MDB已經債務累累,爲什麽德意志及財團當時願意貸款?

記得今年5月間,該財團以“1MDB的抵押文件出現「缺陷」而要求提早還債”嗎?

何謂抵押文件出現「缺陷」?10億美元貸款,原本是以1MDB存在鄰國銀行的11億美元存款為抵押,這筆存款就是從開曼群島贖回的23億美元部份,其餘12億美元據說已匯回國。

《砂拉越報告》卻揭露,有關戶頭並沒有上述現款,導致德意志銀行要求1MDB馬上償還該筆貸款。

後來,阿魯和各高官們才證實,該筆11億美元是“單位”而不是“現款”。

至於是些什麽“單位”,及這些“單位”是否還值得11億美元,那就完全無可奉告了。

有沒有讀得頭昏腦脹?

脫售給中廣核的Edra資產,原先即是通過高盛籌資35億美元而購得,若加上高盛當時收取高達3.93億美元(依當時兌換率約馬幣13億)的昂貴費用和傭金,1MDB從脫售Edra的虧損就不止昨天說的48.7億,而是61.7億(48.7+13=61.7)了!

35億美元貸款,當年是由IPIC做擔保。

Edra以98.3億賣給中廣核,兌成美元只得23億,不足以還清35億美元貸款,IPIC是否必須代還其餘12億美元呢?

根據《The Edge》描述,在雙方「資產交換」協議下,IPIC將注資45億美元(依當時兌換率約馬幣162億)給1MDB,那1MDB將以什麽“資產”來交換?

1MDB的“資產”交換項目如下:

中止IPIC的認股權: 10億美元
存於Aabar的現款: 14億美元
GIL基金: 17億美元
檳城土地: 04億美元
Total 45億美元

可以看到,IPIC真正只注資21億美元給1MDB以收購GIL基金和檳城土地,中止認股權的10億美元及存於Aabar的現款,原本就是屬於1MDB的現款。10億美元還是向德意志及財團借來的。

所以阿魯說與IPIC的「資產交換」協議將讓1MDB減債160億并不確實,最多也只是88.2億(即21億美元)而已。

至於GIL基金,極大可能就是原本存於開曼群島的23億美元資金,就是國行不久前撤銷1MDB的海外投資,並要1MDB調回國的18.3億美元資金。

也是如今已變成高官說的“單位”,既然已成了“單位”,相信價值也不是原先的現金價值了。

原本與IPIC的「資產交換」協議預計在9月間完成,納吉首相數月前在美國與投資者會面時也透露,9月間,1MDB將得以減債160億。

如今已12月,未聞這項協議有什麽進展,希望不要當中又起變化。

如今又半年快過去,不要說阿魯,連承諾將在半年內解決1MDB債務問題的納吉首相,也很難向人民交代了。

昨天首相署法律部長南希就說,1MDB的調查沒有時限,那要查到幾時?只有天知地知你知我知。

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