Showing posts with label Stocks. Show all posts
Showing posts with label Stocks. Show all posts

Thursday, 19 April 2012

願者上鉤


股市炒風變本加厲,尤其是那些幾分幾毛小股,佔據了近乎99%的市場交易量。

詭異的是,交易所除了發佈例常的不尋常市場活動(UMA)質詢,被炒作的公司也以標準的“不知情”答案來回應,交易所似也未有進一步的行動。

於是,市場繼續輪流炒作,讓願者上鉤。

證監會也保持異常的緘默,簡直等於默許那些無法無天的炒家。

大馬股市,就這樣成了炒家天堂。

證監會的緘默,不懂是不是與主席換人有關係。

查麗娜已經在四月一日下臺,接手的新主席卻未見其三把火。

可以想像,如果沒有這些小股的炒作,市場會如何的沉悶蕭條。

也許,市場就是需要這些炒家,才能夠帶來一些生氣。

不知是不是因為如此,所以交易所證監會也樂得閉一只眼。

反正是願者上鉤,沒有人逼你進來。

這樣的情形,可能要等到崩市了,才會告一段落。

說到崩市,莫過於98年的那一場風暴了。

其實,當下的炒風,與當年的情況如出一轍。

那時是第二板。

如今第二板已不復再,取而代之的是那些一元以下甚至是只有幾分錢的小股。

這些小股容易炒,除了價低外,主要是其“漲幅”可觀。

股友們都知道,通常的漲跌停板價格是股價上下的30%。

但,一元以下的小股卻例外,漲跌停板不是30%,而是30分。

比如說,以今天仍然高居榜首的aglobal來說,它未炒起的價格是5分,如果當天漲停板的話,它可以漲到最高35分。

以巴仙率來講,它的漲幅是600%,而不是30%!

所以炒家看中這些小股來炒,除了價容易炒,可觀的利潤,更是最大原因之一。

當初Harvest一路炒起來便是那樣,幾乎天天漲停板,短短幾天內便從7、8分錢炒到兩塊多。

若非當時被列為指定股,都不知還會炒到什麽地步。

Harvest之後,還有許多小股被輪流炒起,但,交易所都是以發佈UMA敷衍了事。

此次炒風,與98年的那次有個不同之處,便是今次的炒作者根本不怕身份曝露,而且大有來頭。

他們以正當收購股權為名,後以收購不成而取消。

股友明知上當,但又能奈他何?

都是願者上鉤啊!

Monday, 12 March 2012

哈林沙厄向政府索賠,投資者向誰索賠?

達祖丁之後,現在輪到哈林沙厄向政府索賠。

哈林沙厄是誰?就是當年叱咤風雲一時的玲瓏集團主席。

玲瓏也像當年的馬航,一度炒至最高8元水平。

它不止是官聯股,也是公認的巫統股。

每當巫統大會或大選,此股連同其他巫統概念股必被市場炒得不亦樂乎。

但也如大部份的官聯股一樣,玲瓏連年虧損累累,如果沒有記錯,此股曾削資重組兩次,一次是四變一,一次是二變一,投資者無不損手斷腳。

玲瓏虧損,旗下賺錢公司亦受牽連。

原本上市的子公司友乃德倒過來收購玲瓏母公司,本身又被國庫全面收購而“私有化”,跟著“借屍還魂”,友乃德再借玲瓏軀殼重新上市。

不過,重新上市後的友乃德又不是原本的友乃德,它只是其中一家子公司,叫「友乃德置地」,不是原本的整個友乃德集團。

近來阿南達喜歡將賺錢公司下市,將公司拆開,再將其餘部份重整上市,靈感不知是否來自玲瓏集團?

所以現在上市的友乃德並非當年的友乃德,大家不要混淆。

言歸正傳。

金融風暴後,事隔10多年,玲瓏主席何以忽然要向政府索賠?

如果哈林可以向政府索賠,那些因買了玲瓏而虧得血本無歸的投資者,又該向誰索償?

根據報導,國庫全面收購友乃德後,哈林曾要求購回股權,但被政府拒絕。

他當時間接或直接持有玲瓏股權達16.1%,當時股值1.65億。

但哈林索償數額高達15億元。

這筆數如何算出來?那就不得而知了。

Friday, 6 January 2012

買下普騰就賺錢


談了馬航,今天來談普騰。

馬航和普騰皆是官聯股。巧的是,兩者都是國庫(Khazanah)旗下公司。

不巧的是,兩者皆虧損不堪。

為什么會如此?是不是國庫本身有問題?

曾經說過,官聯公司十有八九虧損,主要是因為不受控制的高昂成本。

話雖如此,從來只聞政府將官營公司私營化(privatisation),最近卻本末顛倒,將一些賺錢私營企業“官有化”,甚至倒過來要求私人企業來打救官營企業。

森那美收購E&O和國民投資(PNB)收購實達便是最典型的例子。

另一引起爭議的,就是馬航和亞航的換股計劃。

其實,政府只要老老實實地把國家治理好,制造一個良善的環境,做生意的事情,就讓民間去做好了,人民安居樂業,政府稅收提高,又不用擔心虧損,那不兩全其美嗎?

官員們沒有理財觀念,根本就不是經商的料,否則哪會十有八九虧錢?

好啦,言歸正題。

自上回飚漲了一輪後,普騰昨天再升破了5元水平。

今天讀到新聞,普騰主席納茲米向媒體證實,已經向國庫竟購普騰的42.7%股權。

他也有意先讓普騰下市,待轉虧為盈後,再來申請上市。

腦里立即浮起兩個問題:

1。納茲米資金何來?
2。納茲米自三年前接任主席職以來都無法讓普騰轉虧為盈,如何確定他在將之私有化後,就能夠在2、3年內叫普騰賺錢?

針對第一個問題,納茲米說他已經向幾家外國銀行尋求財務上的支持。

他的申請會不會被批準,目前還是個未知數。還有,為什么只是外國銀行呢?

納茲米的收購價是10億,每股約5元。

但他只竟購42.7%股權,難道不需要全面收購(MGO)其余股權嗎?

至於第二個問題,相信納茲米也無法回答。

若真有本事讓公司起死回生,那一定要在“占為己有”後才辦得到嗎?為什么現在辦不到?

其實,普騰管理層有意收購公司(MBO)的消息,當時曾傳開來。

當時只覺得怪怪,也曾質疑上述兩個問題。

公司虧損累累,不正是管理層的問題嗎?

如果要擁有了股份才能令公司賺錢,那是甚麼自有始以來,都在阻撓着公司賺錢呢?

上個月,普騰消息被炒得不亦樂乎的時候,敦馬忽然對外宣布,DRB是唯一投標的公司。

敦馬只是普騰顧問,這種消息怎會讓公司的顧問來作宣布?

而普騰和國庫的反應卻是“不知情”,這更讓人百思不解。

怎有可能公司顧問比公司管理層和股東機構知道得更多?

此事後來也沒有了下文。

如今普騰主席親自證實競標一事,可靠性有多高呢?

希望不是“虛張聲勢”,而是“只欠東風”。

但眾所周知,納茲米也是敦馬的“人”。

DRB的賽莫達,也是敦馬的“人”啊。

敦馬當時是“聲東擊西”,還是沒和賽莫達談妥呢?

這一切,都不是外人如你我所能知道的。

Thursday, 5 January 2012

馬航亞航交換股票後互送憑單

馬航亞航在去年八月間互換股權後,引起了內線交易疑云。

為回應市場的質疑,證監會針對互換股權事件展開了調查。

如今四個月過去,調查結果如何?市場一無所知。

這同時,證監會昨天又批準了雙方互換憑單的申請。

覺得證監會在此時做此決定是不恰當的。

如果真的涉及內線交易,那所有的批準是否要一一撤回?

或者可以做此假設,之前所做的調查,又這樣的不了了之了。

之前是互換股份,這次是互換憑單。這次是如何換法?

新聞未做詳細的報導。

但原來此次互換憑單是當時互換股權的時候就已經做了的決定,何以證監會不是一次過給予批準而要分兩次來批準,那就不得而知了。

根據當時的協議,雙方除了以10%亞航股和20.5%馬航股互換外,雙方也將互換免費憑單,即每30個馬航股可獲一張亞航憑單,每10個亞航股可獲一張馬航憑單。

轉換價分別是2元和4.94元,這是當天(8月5日)兩者市價的25%溢價。

對比當前市價1.41(馬航)和3.65(亞航),上述轉換價當然是不值得的。

理論上,這兩張憑單已一文不值,除非屆時母股超越轉換價。

若受到人為的炒作,那又是一回事。

兩家航空股東會否接受,或把轉換價調低,還是個未知數。

問題還是在:明知調查還在進行中,證監會為什么會給予上述批準?

難道里邊兩個部門在做事,左手不知右手做甚麼?

那樣做,好像不是很專業。

當時是財政部指示證監會進行調查,此次批準雙方互送憑單一事,可知會財政部了嗎?

如果財政部也接受,那就更叫人大惑不明了。

Tuesday, 27 December 2011

查麗娜和莎麗扎相似之處


還記得嗎,森那美以60%溢價向E&O大股東收購30%股權,獲得證監會豁免全購(MGO)其余股權?

此事不止引起市場嘩然,也引起小股東們不滿。

上周,一名小股東因而控告證監會。

不明的是,此案先在鄰國The Straits Time見報,隔天才見本地報引述。

那是題外話。

森那美以每股2.3元收購對比當時市價1.45元,卻不要求控制權,此舉難以令人信服。

明知如此,證監會何以還是給予豁免?

我的看法是,證監會當時別無選擇,不得不出此下策。

記得證監會主席老公之前買進了47萬E&O股份而引起內線交易疑云嗎?

有鑒於此,證監會若強制森那美進行全面收購,不就讓查麗娜丈夫從中獲益嗎?

所以當時我也預測證監會不會批準森那美以同樣2.3元收購E&O的其余股權。

但對其他投資者來說,那又不公平了!

證監會當時左右兩難,最後雖然做了決定,不讓森那美全面獻購(這可能也正中森那美下懷),卻未深入調查為何森那美愿意高價購買E&O而不要求控制權。

不止如此,報導說另一賣方在交易宣布前也大手買進公司股權。

就算查麗娜老公是清白的,證監會是否應該也一并調查其中買賣是否涉及內線交易嫌疑呢?

這其中一定有不為人知的內情,證監會如此不了了之,難怪引人詬病。

走筆至此,讓我想起這位證監會主席情況和莎麗扎有點相似。

兩人都因丈夫“行為”所累。

其實,查麗娜既然身為證監會主席,老公就不應該當上市公司董事。

他還是E&O主席,瓜田李下,是不是更應該謹慎做事?

明知故犯,這其中的利益沖突太明顯了。

夫妻兩人,其中一位應該辭職不幹才恰當。

莎麗扎也是一樣。

可悲的是,當事人都不覺得有甚麼不妥,再有高官的袒護,當事人怎不有恃無恐?

Thursday, 15 December 2011

FELDA:貪污有個美麗的名字叫“金錢政治”


凡與「土」字有關的,土權都要干涉?

昨天報導聯邦土地發展局(FELDA)董事經理祖基菲里被指示放長假8個月,因他“欲阻止讓FELDA控股FGVH(聯土局環球創投控股)上市”,今天土權就發動千人示威,要FELDA清理門戶,對付那些“阻止首相為FELDA轉型”的官員們,包括祖基菲里在內。

那是FELDA內部的事,土權憑甚麼去干涉?

FGVH上市,或將是2012年最大型的上市計劃,最大受益者是誰?

聯土局的成立,原本是為了照顧國內墾殖民群的利益,它擁有龐大的地庫,那些非墾殖民群,當然也要分一杯羹。

祖基菲里為何反對上市?雖然當局否認,據說是因為墾殖民地會因此而受到影響。

其實,敦馬在2000年時期已經計劃將FELDA上市,但在阿都拉上任後把數項大型計劃押後或喊停,包括聯土局上市計劃在內。

事隔數年,納吉以經濟轉型為由,重啟大型工程計劃。

今年提呈預算案的時候,納吉宣布明年將聯土局上市成為一家控股公司。

寫到此,讓我想起前年在本州鬧得沸沸揚揚的煤電廠計劃,當時從拿篤遷到山打根,受到根民反對後又遷回到拿篤。

當時納吉說建煤電廠乃勢在必行,并說:「既然大家都不愿燃煤廠建在他們的地方,那就把燃煤廠建在FELDA墾殖區內。」

言下之意,FELDA墾殖區屬於聯邦土地,那大家就沒話說了吧!

首相不懂民意,人民反對的不是地點,而是燃煤所造成的環境污染。

國家怎能一方面支持國際減碳運動,一方面卻在國內大建煤電廠?這豈不等於自打嘴巴?

何況,就算新地點屬於墾殖區,那也是州政府當年割讓出來給墾殖民作開墾用途,怎可拿來建煤電廠?

在此事件上,州民看不見聯邦領袖常愛掛在嘴邊的“俯順民意”,反之是“一意孤行”。

話說回來。

FELDA的上市計劃,顯然是一項籌資計劃,籌資為誰?

大家還記得去年當依沙被首相委任為FELDA主席所引發的爭議吧?

為什么會有爭議?

伊沙是前森州大臣,他在2004年巫統黨選因涉及金錢賄賂而被紀律局定罪,凍結黨籍和被迫辭去官職。

雖然如此,伊沙卻未被反貪會或當時的反貪局調查。

不止如此,明知有前科,首相依然委他當2009年補選的候選人,他也出乎意料以5435张多數票勝出。

當時,黨領袖還紛紛為他說好話。

希山慕丁說:伊沙犯的不是“壞”罪。

你看,犯罪還有好罪壞罪之分。

納吉說:伊沙僅犯了黨內的技術(technical)罪行,不涉及國家司法公正的問題。

而伊沙的自辯是:我不是貪污,我只是涉及金錢政治而已。

敦馬也說:不道德行為不是犯罪(which are not criminal but morally wrong )。

是的,在我國,貪污有個美麗的名字,就叫“金錢政治”。

好笑的是,今天才在報紙讀到,敦馬又再叫人民向日本和韓國人學習,這次是叫人民學習他們的羞恥心。

知恥近乎勇。

一些國家領袖,早已不知恥為何物。

唉,又離題了。

有這樣背景的一位領袖,納吉仍然委他當FELDA這擁有國家最大面積地庫的主席,足見他在除貪方面的誠意。

國家貪污指數逐年下降,那也不足為奇了。

祖基菲里被放長假,據說與伊沙意見不合,不認同FELDA上市計劃,因為那將影響墾殖民的土地。

賽胡先阿里說:一旦FELDA上市,FELDA合作社將只持30%股份,出售70%股份的做法,將形同搶奪墾殖民土地的擁有權。

但FGVH總裁沙比利阿末說:上市計劃不會涉及墾殖民的土地。

若不涉及墾殖民土地,FGVH的土地從哪來?

真相如何?目前各執一詞,且看下回分解。

Tuesday, 13 December 2011

敦馬為普騰找買家


給我一言說中。

上周談到普騰股價走勢古怪,暴漲暴跌如過山車般,猶如受到炒家操縱。

當時普騰求售的報導已經見報,但當受到交易所質詢,管理層竟然答說不知情。

當時我說:敦馬身為普騰顧問,不會輕易讓普騰給賣掉。

如今真相大白,原來要將普騰賣掉的,就是敦馬本人。

但他不要賣給其他人,他只要賣給賽莫達,也就是DRB老板。

敦馬還說DRB是最佳買家。

賽莫達是敦馬朝代的商壇紅人,阿都拉上位後一度被冷落。

我有一點困惑,敦馬是普騰顧問,如此公開支持DRB收購普騰,此舉是不是犯了利益沖突?

難怪當時媒體就率先報導DRB出價每股6元,似要叫其他競標者知難而退。

公司顧問已經開口看中DRB了,國庫好意思不接受敦馬的建議嗎?

覺得很奇怪,敦馬只是公司的顧問,這樣一則重大消息,不是應該由國庫或公司管理層來公布嗎?

由公司顧問來宣布公司動向,相信普騰是頭一家。

敦馬捷足先登,儼然將自己視為普騰的“代言人”和“監護人”。

畢竟,由他當年一手“創辦”起來的國家標志,哪容他人亂亂變賣?

但,大家似乎把問題的焦點放錯了。

和馬航一樣,換了股東,就能叫公司起死回生嗎?

問題不在公司的股東是誰,而是在管理層的管理能力。

如果公司依舊官僚作風,抱殘守缺,不懂成本控制,不管換誰做股東,注入多少資金,最後仍將以虧損告終。

普騰現在的MD,不就是當年從第二國產車Perodua調過來的CEO嗎?

但,他還是無法讓普騰起死回生。

看樣子,這只是普騰易主的一個“熱身”,世事多變化,誰能預知結果如何?

這只是敦馬的一廂情愿,國庫都還沒有說話呢!

http://steppenwolf-kanghwa.blogspot.com/2011/12/blog-post_07.html

Wednesday, 7 December 2011

敦馬和他的「國產車計劃」


覺得普騰走勢有點古怪。

雖說股票隨傳言升漲、隨事實滑落,普騰這幾天的走勢猶如炒股般暴漲暴跌,非比尋常。

昨天暫停交易一個小時以回應交易所詢問更是莫名其妙。

其實,股價大漲原因,消息已經在各大報紙財經版鋪天蓋地報導,其CEO也有出來說話。

但是,公司暫停交易一小時給予交易所的答復是甚麼?

竟然是和各公司每次中UMA(unusual market action)時給予交易所的標準答案一樣:“公司并沒有任何新的重大企業活動,也不清楚公司股價近期為何會出現波動。”

讀到這樣的答案,我的第一個反應就是:“吹漲”!

我也不敢相信,這樣的答復,交易所也照單全收。

難道交易所里的官員沒有讀報紙,不知道普騰的“近期發展”嗎?

當然交易所是因普騰股價忽然出現不尋常波動而“例行公事”地質詢普騰,但普騰給予這樣的答案,如果我是交易所官員,我就不會接受,因為我知道普騰“說謊”。

更離譜的是,隨着一個小時後恢復正常交易,普騰即迅速暴跌,一度跌至4元水平。

普騰今天繼續滑跌,甚至跌破了4元水平,顯然是早前買進的“炒家”已在出貨。

近來不少股只炒風熾盛,但大都屬於二三線股的低價股,普騰也跟着“異軍突起”,如我昨天所說的,能夠炒作大股的,肯定資金雄厚。

如果當局有真正在調查亞航內線交易嫌疑的話,那也應該調查普騰是否涉及內線交易才是。

除了公司本身,也應該一并調查國庫,因為是國庫放出普騰求售的消息。

但是,普騰答復交易所的文告卻說:“在咨詢董事和大股東之后,并沒有發現公司股票出現不尋常波動的理由.....。”

既然都對外透露邀請森那美、納莎集團和現代成功參與竟購,賽莫達的DRB也出了競標價每股6元,沒理由公司管理層不知道。

就算不知道,在咨詢董事部和大股東後,後者豈能說毫不知情?

公司管理層也不能推卸責任,因為管理層本身不也表明有意進行管理層收購(MBO)嗎?

總之,覺得普騰求售事件疑點重重,交易所不該就此接受了事。

話說回來,覺得國庫欲將普騰脫售的可能性也不高。

畢竟敦馬還是普騰的顧問,普騰是“國家資產”,而且是他當年創立起來的,他會輕易讓出給人家嗎?

讓政府出售普騰,就等于承認國家將近30年來苦苦經營的“國產車計劃”已經失敗。

Tuesday, 6 December 2011

普騰盈利暴跌股價暴起


八月間,國庫和東尼互換馬航和亞航股份,當時我就預言,下一個就輪到普騰。

如今事隔4個月,東尼儼然成了馬航de facto總執行長,但馬航也未見有任何起死回生跡象。

不知是不是這期間有了甚麼瓜葛,上個月,財政部忽來秋后算帳,叫交易所和證監會調查兩者換股行動,是否涉及內線交易。

財政部的反應,也未免來得太慢了。

如今又一個月過去了,交易所和證監會查出了甚麼來?股民也一無所知。

說回普騰。

一個在天,一個在地。

普騰命運,可說與馬航同病相憐。

其實,普騰在11月尾次季業績出爐,凈利暴跌76%至15百萬,前期是66百萬。

這樣的情形下,股價的正常反應應該也是暴跌,但普騰卻逆流而上,一個星期下來,股價從3元水平天天飚漲,今早最高4.94元,一個星期漲幅是63%。

其實,這之前,普騰股價只在2.6元左右徘徊;即是說,整體來看,股價已經漲了近倍。

財政部過后會不會也來個秋后算帳,過后叫交易所和證監會查一查,有沒有人涉及內線交易?

如此如同炒股的漲法并不尋常,何況普騰不是那些幾分錢的二三線股,“炒得起”普騰的,肯定是資金雄厚的大炒家們。

有關普騰的消息,便是尋求買家。

媒體就報導了各潛在買家,包括普騰管理層也考慮Management Buy Out。

南洋率先報導了DRB出價每股6元。

當然這也不是不可能,因根據普騰帳目,其凈值每股9.81元。

但在今早答復交易所的UMA詢問後,普騰股價已跌至4.45左右,一度更跌至4元水平。

如此說來,普騰是否還值得買進呢?

股市永遠是那么變化多端,且拭目以待。

Wednesday, 23 November 2011

任期最短的上市公司董事


很多股友開始時都說買股做投資,不知不覺中卻變了投機。

當然那也無可厚非,但要見好就收。

問題是,“見好就收”的平衡點在哪里?這點,每個人的標準又不一。

例如近日暴起暴跌的豐升,除了炒家們,有多少股友真正從中獲利?

我想是少之又少,更多恐怕是被燒得遍體鱗傷。

原因還是:不懂見好就收。

更大的原因就是一個“貪”字,結果由“貪”變“貧”。

投資股票的第一教條不是說了嗎:Don't Be Greedy?

這個道理人人都懂,但要依教奉行,恐怕是說易行南難。

豐升從10月13日的8分錢,一路飚升至11月14日的2.14元,漲幅是驚人的2575%。

這樣的走勢,并非空前,當然也不會絕后。

大家不會忘了當年的奧金、利高和北婆等股吧!

湊巧的是,所舉的例子都是沙巴股。

它們的下場,最后都是從交易所除牌。

豐升不是沙巴股,卻與沙巴扯上了關系。

因為,所要注入的資產都在本州。

豐升特別引人注目,是因為其一剛加入的非執行董事,是首相納吉的公子。

在市場的推波助瀾之下,豐升在短短一個月內暴漲。

無可否認,因為有首相公子這個品牌,才是其股價最大的推動力。

其實,所提的一系列工程計劃,目前也僅止於“計劃”而已。

這樣的情形,公司的實價有可能在短短一個月內取得>2000%的漲幅嗎?

偏偏在股市里,就有很多不怕死的敢死隊。

明知山有虎,偏向虎山行。

因為是愿者上鉤,如果最后輸得一無所有,那也怪不得別人的。

豐升在15日被交易所列為“指定股”,恢復交易時一連兩次跌停板,但在第三日又奇跡式地漲停板。

被列為“指定股”,意即必須先現金後交易。

第三日漲停板那天,以當天91,090,000交易量乘以1.35漲停板價,總值約略1.23億元。

炒家若非資金雄厚,豈有可能如此一擲“億”金?

最離奇的是,納吉公子是在10月28日上任,短短24天後,卻在周一(21日)辭去其董事職。

他辭職的原因是“不想讓別人趁機大事渲染並造成股價劇烈波動”。

相信他也破了交易所的記錄,成了有史以來任期最短的上市公司董事。

話雖如此,他仍然保留其2.2%股份。

豐升也應聲滑跌,再次面對跌停板厄運。

可以預見,此次事件,或將成為來屆大選首相所需面對的課題之一。

或許,這才是首相公子辭去公司董事職的最大原因吧!

http://klse.i3investor.com/servlets/fdnews/204763.jsp

Wednesday, 12 October 2011

林冠英要淡馬錫收購E&O?


你做夢也沒想到,原來由卡里慕拉安排林冠英與新加坡領袖的飯局,是與森那美收購E&O事件有關的。

這是一名叫大狗(big dog)的博主爆的料,另一著名博主Rocky也有提到。

根據大狗的說法,卡里慕拉要林冠英說服新加坡淡馬錫向E&O股東施壓,以把股份賣給益資利(ECM)。

覺得這個說法好像有點欠缺邏輯,淡馬錫憑甚麼要E&O股東賣股給益資利?

叫淡馬錫收購E&O股權就比較合理。

另一名陪同卡里的商人,便是ECM的其中一名董事阿茲曼。

當然卡里和阿茲曼后來都否認了上述傳言。

如果你不知道卡里是誰,他是阿都拉時代的「智囊團」其中一名成員,敦馬口中的四樓成員之一(4th floor boys)。

當年借錢給凱利購買益資利股權的,據說便是卡里。

大家應該還記得吧,當消息爆出來後,凱利含淚脫售了手里的益資利股票。

大狗說,阿都拉朝代後,卡立轉而向行動黨靠攏,尤其是檳城的林冠英。

其實,卡里原本就是商人出身,就算上述傳言屬實,那也是一場商業交易,毫不稀奇。

慕以丁似也知道一二。

他不說了嗎:林冠英以檳首長身份到新加坡招商,很正常啊!

不過,對卡里來說,不管上述飯局有沒有進行,顯然結果也不成功,因為E&O股東并沒有將股權賣給益資利。

至于賣給森那美的股權,還有森那美主席收購E&O股份,經過證監會將近一個月的調查後,昨天終于有了結果。

根據森那美文告指出,證監會的調查顯示,森那美無需強制性全面獻購(MGO)E&O的其余股權。

證監會給予的理由是,森那美和E&O大股東譚家漢不是“同一伙”,所以全面獻購問題并不存在。

(市場原本質疑兩者“共同行事”以取得控制權。)

要全面獻購,森那美必須持有>33%股份。

森那美只購入30%股權,加上譚家漢股份,則增至40%。

如果不打算全面收購,森那美以超高價格收購E&O股權,至恰恰30%,又是為什么?

森那美的收購價是2.3元,當時E&O市價約1.45元,溢價60%!很不合情理。

市場感到不解的是,森那美僅收購30%但又不取得控制權,而且又以那麼高的價錢,很奇怪哩!

這點報告也沒有提到。

慢着,證監會好像還漏掉了一樣東西。

證監會要查的東西,不是有兩件嗎?

森那美主席阿茲占,也就是證監會主席查麗娜的老公,本身買進的E&O股份,調查結果如何?

證監會完全沒有報告。

阿茲占收購E&O股份的舉動,算不算局內人交易呢?

不知道,報告完全沒有提到,好像完全回避這個問題。

當然,隨着證監會不強制森那美全面獻購E&O的其余股權,意即阿茲占將無法從中牟利。

那也算是給了投資者一個交待吧!

也因這樣,昨天當消息公布的時候,兩股一起一跌,跌的便是E&O了。

顯而易見,這是一起股東紛爭事件,早前,持有6.4%股權的益資利欲委兩名代表進入董事局不果。

至于有關飯局,空穴來風,必有其因吧!

http://bigdogdotcom.wordpress.com/2011/10/11/no-need-g-o-but-what-about-insider-trading/

http://www.rockybru.com.my/2011/10/will-ecm-libra-back-down.html

Friday, 7 October 2011

三角關系:聯昌· ESSO · 生力集團

聯昌證實正在洽購一家菲律賓銀行。

這家銀行叫Bank of Commerce。

巧合的是,聯昌當年也叫Bank of Commerce,經過多年來的輾轉并購之后,最后正名為CIMB。

CIMB,原本是其集團的一個投資臂膀的名字,全名是Commerce International Merchant Bankers Bhd,簡寫就變成CIMB了。

言歸正題。

聯昌洽購菲律賓這家商業銀行,另一個“巧合”是:這家商業銀行的母公司是生力集團(San Miguel)。

生力集團,就是要收購大馬Esso的菲律賓集團。

前陣子,國內不是有聲音說,為什么埃索不賣給本地公司?

LTAT一直說要買,但又給不到價錢,說也沒有用。

如今聯昌要向生力收購商業銀行,生力也有意思脫售,脫售所得,很明顯的將用來做收購Esso的融資。

這樣一來,當初Esso獻購案的謎團,就變得明朗化了。

可以這樣說,生力是透過聯昌來收購Esso。

從另外一個角度看,Esso是在知道生力將取得聯昌的融資下而將股權賣給生力。

也就是說,這是個預早安排的三角關系。

當然,對三者來說,都達到了win win的效果。

Esso得以脫售,生力得以在大馬拓展業務,而聯昌又得以進軍菲律賓。

倒是對LTAT為何獻購Esso失敗仍然不明。

LTAT一直強調,它是以“價格合理且具競爭力”的價格獻購。

若其價格高過生力的3.5元,難道Esso會舍LTAT而取生力不成?

此外,難道LTAT沒有尋求融資嗎?

既然聯昌可以融資生力,那LTAT作為GLC之一,為什么得不到聯昌的資助?

不要誤會,我只是問為什么,不是應不應該。

GLC近來不是在積極收購私人企業嗎?

為什么會漏掉來自一個這么重要領域的Esso?

Friday, 30 September 2011

行情不好,潮流興并購


行情不好,潮流興并購?

這一回是興業和僑豐(OSK)。前者是銀行,后者是投資控股。

大家如果記得,前一陣子,國行同時批準馬銀行和聯昌竟購興業,後因為價錢太高而作罷。

如今卻變成興業和僑豐,看樣子是前者收購后者的成份高一些。

果然,今早僑豐一度漲了36分至新高1.75元,收市1.56元,起17分。

興業先漲後跌,原先漲19分至7.35,收市反跌16分至7.0元。

通常是收購者跌(因為要出錢)而被收購者漲(因受看好)。

有趣的是,今回興業地位倒轉,從被收購者變收購者。

更有趣的是,恰恰在一年前,也傳出馬銀行對僑豐有意,當時僑豐否認,馬銀行後來轉而收購新加坡第二大證券行金英。

半年後,馬銀行和聯昌竟購興業不成,一度還傳出倒過來由興業并購聯昌,如今對象又改成僑豐,成功與否,還言之過早。

僑豐是證券行,但在柬埔寨有家銀行,若收購成功,也不等于是銀行之間的并購。

因此,興業還是有必要與國內銀行洽談,除了馬銀行和聯昌,剩下的大型銀行就有豐隆和大眾兩家銀行,恰巧兩家都是華基銀行。

此外,就只有較小型者如阿馬、艾芬和安聯,那時候就不是興業被收購。

當時聯昌與馬銀行打退堂鼓,是因為阿布扎比以高出市價許多的10.8元脫售25%股權給母公司。

其實,因為是母子之間的買賣,這個價錢并不能作準。

果然,興業股價后來也跟着慢慢回跌,今天更跌破了7元水平,與當時趾高氣昂的價格比較,可真有天淵之別呢!

Thursday, 29 September 2011

不是固打,而是壟斷


又一官聯公司(GLC)收購一家私人企業?

這一次,是國民投資(PNB)以每股3.9元獻購實達(SPSetia)。

忽然發現一個現象,近來GLC頻向華裔企業下手。

也許是我自己多心,為什么這些GLC專向華企下手?

也有可能是,這些企業老板本來就以華裔居多,所以那些被GLC看中的,湊巧都是華企。

早幾年前是華基銀行被相中,D&C(RHB的前身)和南方等先后被并購。

如今則輪到華裔產業公司被并購。

除了之前的森那美獻購E&O,去年還有UEM置地并購陽光(Sunrise)。

如今PNB照辦煮碗,獻購實達,稍後恐怕也一樣將之私有化。

報導說PNB將保留實達的上市地位,若是全面獻購,PNB當然須將實達下市。

據知實達已嫌3.9元的獻購價太低,PNB可能會將價錢提高。

但,依德利斯的ETP里不是要這些GLC減持上市公司股份嗎?

為什么這些GLC與ETP背道而馳,甚至變本加厲,加持私人股?

實際上,GLC并購產業公司的手法與當年銀行并購的手法如出一轍。

難道政府也想壟斷國內的產業領域,完全由國企公司來坐大?

的而且確,當前市場最大市值的產業公司依次是UEM置地、實達、IJM置地和KLCCP。

除了實達,其余三家都由官聯公司持有。

如果PNB收購實達成功,國內四大上市產業股,就將完全由政府通過這些GLC牢控。

這不也是一種壟斷行為嗎?

這樣,你又如何吸引外資進來呢?

我懷疑此舉是與政府將發展吉隆坡國際金融區(KLIFD)和大馬城(Bandar Malaysia),還有百層高樓有關。

負責這幾項超級巨型工程的是1MDB。

前天首相提到廢除固打制并以績效制取代,如果我的猜測沒錯的話,上述四大產業公司,肯定將各分得一杯羹。

那時候,有沒有固打制已無關緊要(irrelevant),因為這些超級巨型工程將完全被這些有“績效”的官聯公司壟斷。

Wednesday, 14 September 2011

馬航贊助QPR,因為找不到贊助商


森那美收購E&O股權引起局內人交易(Insider Trading)疑云,馬航亞航互換股份,是否亦涉及局內人交易呢?

在換股協議曝光前,亞航股價一路升漲,在兩者暫停交易以公布消息前,亞航一舉沖破了4元新高水平,復牌後卻步步滑落,如今已回落至3.4元左右。

當時是國庫和東尼互換股份,我以為并不涉及管理層的變動,原來東尼同時也做了馬航董事。

昨天讀到報導:馬航花1800萬馬幣(370萬英鎊)贊助東尼收購的一家英國球隊Queens Park Rangers(QPR)的球衣。

東尼說:因為找不到贊助商,所以由馬航和亞航來贊助QPR。

聽清楚,是因為找不到贊助商,所以才把馬航拉進來。

“馬航將贊助60%,其余的由亞航和相關公司包括亞航X負責包辦。馬航贊助主場球衣,一般上,主場球衣的贊助費比客場球衣來得貴。”

看樣子,東尼不止換得20%馬航股權,他也換得馬航的“領導權”。

旁人感到不解,馬航都虧得半死了,哪還有錢去贊助東尼的球隊?

而且,來自同一個國家的兩個航空公司贊助同一支足球隊,不覺得很奇怪嗎?

亞航馬航是要互相競爭,還是相輔相成?

上個月,馬航亞航換股完畢後,馬航即公布了半年業績,虧損7.9億元。

所以國庫愿意以20%馬航股權去換10%亞航股權。

別忘了兩年前,亞航股價還低過馬航呢!

針對贊助球隊事件,馬航(還是東尼?)的辯解是:這是公司的新品牌和市場促銷策略。

這個口吻,倒更像是東尼的口吻。

但,東尼又豈可如此公私不分?

你不先設法改進馬航的服務,花再多的促銷費搞宣傳又何用?那樣就能令馬航轉虧為盈嗎?

現在看來,不止森那美「不務正業」,連東尼也「不務正業」起來。

馬航會因為東尼而起死回生嗎?

還是最后被迫“并”進亞航去,變成小吃大?

現在的局面,馬航好像已經成了亞航的“附屬品”,任東尼“上下其手”。

對國庫來說,那可夠尷尬夠狼狽了吧!

不知道國庫有沒有對當初的換股協議感到后悔?

看樣子,東尼似乎更熱衷於QPR球隊,多過對馬航的興趣。

證監會主席的利益沖突


證監會兩名資深的高級成員調查主席查麗娜丈夫收購E&O股票一事,能查出甚麼結果嗎?

我有點懷疑。

報導也說,為避免利益沖突,查麗娜“退出此項調查行動”,以配合證監會的內部監管程序。

話雖如此,查麗娜仍然針對有關事件表示:當然,(我的丈夫)當時并不知道森那美收購E&O股權,因為那是幾位大股東脫售股票,董事部也是事後才獲悉。

她又說:我已經向首相報告,首相也表示理解。

那么,兩名資深調查人員該向誰報告呢?調查的結果,又該呈給誰去做下一步的決定呢?

報導沒有提及這些。

我覺得既然要避嫌,查麗娜應該保持緘默,不應該在這個時候對事件表達意見,讓兩位同僚調查完畢後再說話也不遲。

不過,分析員認為森那美可能因此不會向E&O進行全面收購。

這也情有可原,因為如此一來,查麗娜丈夫阿茲占就無法從該收購事件中受益。

另一個可能性是,證監會不會批準森那美以同樣2.3元收購&O的其余股權。

但對其他投資者來說,那又是否公平呢?

當然,這些只是我的大膽假設而已。

可能查麗娜應該做的,是引「咎」辭職,或放長假,否則,不管她怎樣“避嫌”,“利益沖突”還是存在的。

也因為這樣,E&O今早就跌了10分,幾乎跌回上漲前的價錢。

森那美收購E&O的30%股權為何?這個問題,依然未得到解答。

Monday, 12 September 2011

在預付手機服務稅課題上假惺惺


剛從星報讀到,電訊公司同意擱置向預付手機用戶征收6%服務稅決定。

聽着,是擱置,不是取消。

報導說,內閣將在周三會議上討論此事後再做決定。

覺得高官們在此事件上所作出的反應,顯得有點假惺惺。

難道這又是嬴取民心的一個手段?

沒有官職的凱利率先開口:“我反對!”

他在推特“尊”稱首相「納吉老大」,說此舉是不恰當的,因為會加重人民的負擔。

且聽高官們怎么說。

納吉說:財政部不曾批準,電訊公司應該檢討有關決定。

財政部副部長阿旺阿迪說,那將加重人民負擔,不符政府解決通膨政策。

通訊部長萊士說:政府沒說過要那樣做,那是業者的決定。

其副部長瑪格林丹尼則向人民保證,政府尚未做出任何決定,電訊公司不準那樣做。

貿消部長依斯邁沙比利也叫電訊公司重新檢討。

事實是如何呢?

其實,6%服務稅是原本就有的政府稅,不是業者本身要牟利。

只是,一直以來,都是電訊公司本身在吸收。

那為何會突然決定把這項服務稅轉嫁給用戶?那就不得而知了。

為什么我說高官們假惺惺?

既然知道任何征稅和漲價必然會增加消費者的負擔,為何近來卻還批準各項統制品一一漲價?

最新一項,便是從年底開始,那些每月電費超過77元的用戶,將需加付1%充作“Sustainable Renewable Energy”基金。

明知牽一發動全身,任何加價或征稅,必然造成國家通膨率步步上升,高居不下。

必須先弄清楚,服務稅不是電訊公司本身設定,而是由政府規定要還的。

不止如此,原本的服務稅是5%,但在去年公布的預算案,首相親自宣布由今年一月一日起,將5%服務稅調高1%至6%。

在公布的當兒,難道首相不知那會加重人民的負擔嗎?

還有隨時將取代服務稅的消費稅(GST)呢?

如果高官真的體恤民心,以民為本,為何還要想方設法向人民賦稅呢?

另一方面,為何獨對預付手機的服務稅大驚小怪?

當然電訊公司此舉也不恰當,只要看看各電訊公司的業績,當知手機服務是項利潤甚高的行業。

此次電訊公司一致決定將服務稅轉嫁給用戶,顯然是項cartel舉措,以減少同業間的競爭。

這樣一來,當然對消費者來說是大大不利。

Friday, 9 September 2011

ETP 敗給經濟衰退?


昨天,首相進行了第8次ETP進度匯報會。

今次,首相公布8項新計劃(initiatives)和兩項進度報告,總投資額14.3億,對國民總收入的貢獻是84億元。

首相也宣布成功落實ETP執行方案的84%.

我不懂這84%如何得來。

所落實的84%是哪些計劃,首相也沒有列出來。

老實說,我沒有感覺到國家經濟有因為落實了這84%而有所轉變。

我感覺到的,只有物價一個接一個在飚漲中,人民已被壓迫到快透不過氣來。

不如說這些ETP計劃只是一些學術性研究,能不能落實,有沒有落實,那還是一個很大的問題。

而且,所公布的都是一些長遠的巨型工程計劃,你如何可以在短短一年內就落實了84%?

舉一個例子來說,去年宣布撥一億元給加拉布奈度假村去發展,首相所謂的落實,是已經撥了一億元給對方,還是對方已經在大興土木了呢?

那可是兩回事呢!是誰去監督這些工程的進展?

這一次,8項新計劃來自6個國家關鍵經濟領域(NKEA),包括農業、教育、航空、批發、零售和制造業。

其中一項是棕油股KLK的開發計劃。

KLK是家上市公司。私人公司的投資項目,又關ETP的事?

它也不是一家GLC,又何須勞煩首相來替它宣布?

難道KLK又像加拉布奈那樣將獲得政府的撥款?

其他幾項工程計劃,也大多是私人投資。

難道ETP的工作,就是搜集這些私人公司的投資項目,然后就讓首相在匯報會上作一一宣布?

這樣的做法,太無聊了吧!政府沒有更好的事情可做了嗎?

這樣一個匯報會,給人的感覺就是,要告訴人民政府有在做事。

問題是,有沒有做事,做事有沒有效率,人民是可以看得到感覺得到的,根本就不需要如此辦個匯報會來公告天下,唯恐天下不知。

我常常說,聽其言還要觀其行。

ETP匯報會聽多了讀多了,卻看不到實際的進展效果,不就等于紙上談兵,一場虛擬游戲而已?

難怪依德利斯跟着說,全球經濟動盪風險大,ETP的轉型計劃不一定能夠成功。

依德利斯,不如就不要浪費時間了吧!

腳踏實地,做出成績來了再說。

每次這樣高調公布ETP的長篇大論,但又看不到成績,有甚麼用呢?

不要再勞民傷財了!

Thursday, 8 September 2011

森那美出手闊綽

一個賤賣,一個貴買。

埃索和森那美,成了兩個強烈的對比。

這兩項不尋常的市場交易,一直期待證監會出來說一些東西,但一直沒有。

曾經說過,自從換了新人,近幾年來證監會好像低調了很多。

之前,市場只要出現一些不尋常交易,必會引來交易所過問。

雖然慣例的答覆總是不知情,但至少有關當局有做事。

也許真的有做事,因為沒有公布,所以民眾不知道。

但,那些公司,似乎沒有得到它們應得的懲罰。

近幾年來,有不少公司排着隊等着除牌。

怎么會這樣?

有些公司,還是近幾年前剛掛牌上市的,上市後的股價就直線滑落,甚至跌破了IPO。

若非公司老板自己在拋售,就是公司根本不值得那個價錢,所以節節敗退。

既然這樣,它們怎么會獲得上市的機會呢?

如此的情況一二再、再二三,相信有不少股友已被燒得遍體鱗傷。

若說過去10年來,有多達20%上市公司除牌,相信并不為過。

20%,就是200家公司!

這個數字,我覺得很驚人。

但,未見當局采取任何行動。

大馬交易所,就成了一個大賭場。

言歸正傳。

一個星期後,才看到一則報導說,證監會將“檢閱森那美收購E&O事項”。

證監會這樣做,顯然是回應市場對有關交易的批評。

市場不解的是,森那美以近60%溢價收購E&O,卻又只收購30%而不取得控制權,以那樣貴的價錢收購來做甚麼?

所以我在上篇說森那美的後續動作應該是全面收購E&O成為子公司。

http://steppenwolf-kanghwa.blogspot.com/2011/08/blog-post_31.html

但森那美好像沒這個意思。

我也說森那美收購E&O是“不務正業”,引來一位博友的不滿。

其實,這位博友誤解我的意思。

我并不是指森那美不做事,而是指森那美的“正業”是“棕油業”,因為當年將八大棕油股合并成一家的目的,就是要打造一家全球最大的棕油上市公司。

現在,為什么又去收購一家產業股?

此舉,能為森那美帶來甚麼synergy?幾乎沒有。

受益的可能是E&O,而非森那美。

受益的可能也不是E&O,而是有幸高價賣股給森那美的三位E&O股東。

報導說,三個賣家分別是譚家漢、萬阿茲米及吳控股(GK Goh)。

另外,E&O主席叫阿茲占,據說他之前也購入了將近50萬E&O股。

這算不算是局內人交易?

當局有必要調查。

問題是,阿茲占是證監會主席查麗娜的夫婿。

證監會會調查他嗎?

顯然的,上市公司的企業監管機制,還可以有進步的很大空間。

森那美為什么出手這么闊綽,難道不應該查嗎?

別忘了,包括前CEO在內的五名前森那美高層分別被控貪污濫權,至今還未結案。

古人說:前事不忘后事之師。

不是要暗示些甚麼,再有這樣的事發生,不是更要保持更大的敏感度嗎?

難道還要後知後覺?只怕為時已晚。

http://anotherbrickinwall.blogspot.com/2011/09/sdarby-purchase-in-e-strange-buy-and.html

ESSO羅生門


原以為埃索賣給生力已塵埃落定。

其股價也終於在周一跌至獻購價3.5元。

但在周二,埃索股價忽又奇跡式地掉轉回升,交投量也跟着倍數增長。

難道收購事件臨時又起了變化,半途殺出了一個程咬金?

畢竟,3.5元是太便宜了。

讀到財經報導,原來是LTAT的子公司Boustead(保實得)出來說話,為LTAT打抱不平。

保實得說,埃索說LTAT只對埃索油站業務感興趣,不愿收購東馬的煉油廠和下游業務是不確實的。

早在今年七月初,保實得已向ExxonMobil提呈一份“價格合理且具競爭力的獻購建議”。

但是,保實得沒有透露,其“合理且具競爭力的獻購價”究竟是多少,是否高過生力的3.5元。

保實得只是說,埃索在2011財政年上半年的平均價是3.943元,可能這就是保實得所謂的合理價格。

但,若純粹是商業交易,埃索不可能會舍LTAT的5.2元而接受生力的3.5元的。

就算是3.943平均價,也高過生力的價格啊!

區區的3.5元,真的是眾多獻議中最好的獻價嗎?

這點也很難叫人相信。

但是,保實得又不肯證實其獻購價是否5.2元,只透露是“合理”價,那會有多合理呢?

隨着保實得把球踢回給埃索,現在就看埃索或其母公司如何回應。

總之,原本是一項單純的商業交易,隨着各方各執一詞,事情就似乎變得沒那么簡單。

埃索在我國營業,少說也有100年以上,為什么忽然決定“撤資”,并以低于市價“賤賣”,而且是賣給外國集團,看起來就好像在“賭氣”。

難道有甚麼不為人知的苦衷?

如今演變成埃索和保實得各執一詞,好像一宗商業羅生門。

詭異的是,雖然埃索已經對外宣布脫售,貿工部長慕斯達法卻說:“至今尚未接獲埃索脫售65%股權給生力的申請。”

也很好奇,就算收到了申請,貿工部會批準嗎?還是規定埃索必須賣給LTAT或本地商家?

相信貿工部也會感覺左右為難。

一方面不想油站業落入外人手中,另一方面又擔心此舉等于把外資拒於門外,以后外資哪還敢進來?
Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...